一、 本周要点
沈建光（京东集团首席经济学家）：复苏消费，需打破两大“负向循环”
改变消费持续低迷，财政政策是关键。除了减税降费外，需增加中央财政的一揽子促消费政策，打破两大“负向循环”对消费的压制。负向循环一：“企业困难—就业恶化—收入放缓—消费低迷”。首先，企业生产经营困难。其次，结构性失业问题凸显。就业恶化导致收入放缓，制约消费回暖。服务业、中小企业景气度不佳，互联网等行业持续出现裁员消息，二季度居民可支配收入增速将出现明显下滑，从而对消费造成负面冲击。负向循环二：“预期转弱—居民去杠杆—消费低迷”。伴随就业和收入预期转弱，居民去杠杆特征逐步显现。一方面，今年前五个月居民新增贷款13318亿元，是近十年来新低。另一方面，今年前五个月居民新增存款78561亿元，创历史新高。居民部门趋势性收缩杠杆对消费的影响值得警惕。打破两大“负向循环”对消费复苏的制约，需要财政金融齐发力，出台一揽子促消费政策，比如全国层面普发面向中低收入群体的消费券、大规模开展家电手机等.下乡和以旧换新，同时借助金融科技强化消费金融服务。